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社评|分拆上市为何热起来

时间:09-29 来源:最新资讯 访问次数:115

社评|分拆上市为何热起来

“标杆案例”效应将带动更多公司加入其中文|《中国企业家》记者 赵建凯头图来源|视觉中国“拆子不断”!分拆子公司上市成为今年越来越多上市公司的选择。截至9月中旬,今年已有近30家上市公司披露分拆上市计划,另有7家分拆子公司实现IPO独立上市。据统计,自2019年12月启动上市公司分拆所属子公司境内上市试点以来,已有近120家国内A股上市公司发布了公告,计划分拆约130家子公司上市、登陆A股,即“A拆A”。A股市场上,分拆子公司实现独立上市的已有24家。“分拆上市”,即已经上市的公司将自己旗下的部分资产或业务——一般是优质资产——单独打包后,以控股子公司的形式独立上市,属于资本运作方式的一种。今年已披露分拆计划或已实现分拆上市的公司,上市目的地集中在创业板和科创板。上市目的主要包括:理顺公司组织和业务架构、拓宽融资渠道、提升公司整体竞争力。组织业务重构——分拆上市后,子公司管理层进一步明确了激励措施,在具体经营管理中,必将更积极地驱动业务发展,直接推动上市公司财务业绩提升。在组织架构上,由于子公司与母公司的业务独立性较强,分拆上市有利于子公司形成健全的职能部门和内部经营管理机构,从而减少母公司的管理压力。由于母公司的业务结构一般为双主业甚至多主业,在分拆上市后,有利于理顺公司的业务架构,更方便母公司完成精细化的经营管理,对旗下业务进行整合、分拆、剥离,降低债务负担,优化财务表现,也更有助于分拆出去的子公司聚焦其优势主业,进一步做精做强主营业务。在实际情况中,“A拆A”方式还被证明可以有效提升母公司的市值和品牌影响力。拓宽融资渠道——分拆出去的子公司独立上市后,可以与资本市场直接对接,可以更便捷地募集资金。除此之外,还能进一步提升公司内部在经营和财务层面的数据透明性,降低与外部投资者(机构)的沟通成本,提高信息对称性,让资本市场清晰地看清楚公司经营状况、主营业务、未来增长能力。创业板、科创板作为分拆上市的主要目的地,背后的一个原因是可以让分拆子公司的估值获得提升,为公司融到更多的资金。提升整体竞争力——目前来看,实施分拆上市公司的行业属性,主要分布在高端装备制造业、医药生物等领域,同属于战略性新兴产业。这些公司的共同特点是科技含量高、带动作用强。特别是分拆子公司上市的央国企,分拆上市后,整体竞争力提升,同时增强了在新兴产业中的带头作用。自2019年12月证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以来,A股上市公司发布相关公告的央国企约占了一半。随着越来越多公司完成子公司分拆上市,“标杆案例”效应将带动更多公司加入其中。“分拆上市”,必将成为越来越多上市公司和投资机构关注的焦点,有望成为资本市场优化资源配置和深化并购重组的重要手段之一。

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